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建材行業專題研究報告:基建集采漸發力,靜待新領域花開

發布時間:2021-06-03      瀏覽量:5135   

報告綜述

基建集采趨勢加快,防水及外加劑龍頭或迎發展新機遇

我們認為近年來在政策驅動下,基建集采趨勢正在加快,萬億規?;?將成為建材企業角逐競爭的新賽場。參考地產集采的發展路徑,我們認為基 建集采利好有較強品牌、產品質量和交付能力的相關建材龍頭。水泥、混凝 土、鋼材等大宗產品基建集采規模大,但對應的供應商也更分散,我們認為防水、外加劑等細分賽道龍頭彈性或更大。

基建集采優勢顯著,萬億市場需求龐大

大型總包型企業直接參與項目建設的原材料成本占比在 30%-40%左右,原 材料成本的優化是影響公司核心競爭力的重要因素,而集中采購可以發揮 規模采購優勢,優化供應鏈管理,提高產品和服務質量,降低采購價格, 目前已成為大型工程施工公司的主要采購方式。我們從供需兩側對 19 年七 家建筑頭部企業集采規模進行交叉驗證,并進一步測算 21-22 年七家建筑 頭部企業年均集采總額將超過萬億,部分品類如水泥/混凝土/防水材料/外 加劑集采金額分別為 1868/3395/184/271 億元,其中若考慮中國建筑龐大 的房地產及房建業務,我們預計相關非金屬建材的市場將更為龐大。

收款及中標改善推動基建集采規范化發展,新藍海增長可期

2019 年以來基建集采規范化發展逐步推進,1)自 2019 年起,國家不斷 推出政策保障企業收款權益,要求政府投資項目不得由施工方墊資,且付 款期最長不得超 60 日,未來施工企業應收賬款或有所好轉,有望帶動上游 建材企業現金流改善;2)19 年 12 月《中華人民共和國招標投標法(修訂 稿)》明確投標人不得通過異常低價進行競標,并提出了綜合評估法、經評 審的最低價投標價法等新的評估方法。我們認為隨著政策趨向于加強對質 量的考核,傳統的最低價中標將逐漸退出歷史舞臺,而防水、外加劑龍頭 企業在產品質量及配套服務方面優勢明顯,有望迎來發展新機遇。

靜待花開,重點推薦防水及外加劑龍頭企業

防水材料、混凝土外加劑等產品種類較多、摻量小,19 年在中鐵原材料采 購成本占比僅為 0.8%/1.1%,但對工程質量的影響至關重要,且施工企業 的質量敏感性大于價格敏感性。而防水、外加劑細分賽道龍頭供應商較少, 在基建集采發展趨勢下將更加受益。

基建集采:建材企業角逐新藍海

采購模式演化:分散采購—項目集采—戰略集采

市場對房地產集中采購建筑材料的研究比較成熟,但對基建類集采缺乏研究,而我們認為 其正快速成為防水、管材、外加劑等主要建材企業角逐的新賽場。一般而言,工程承包公 司的采購主要包括產品物資采購和服務類采購,其中服務采購主要包括設備使用、人工分 包和商旅采購。本報告我們以物資采購作為主要研究對象,按采購主體來分,物資采購可 分為業主采購和承包商自主采購兩種模式,其中業主采購主要是指業主通過招標采購,與 供應商簽訂供應合同,采用有償調撥的方式供應給承包商,然后在支付的工程款中扣除貨 款。而承包商自主采購是指承包商按照施工合同約定,全部材料由公司自行采購。在工程 項目中,這又可以簡要分為戰略協議采購、集中招標采購以及就近分散采購三種模式。



工程公司在成立初期,一般由于公司的業務體量較小,且業務的區域集中度較高,為了節 省采購的時間,公司通常選擇以就近分散采購為主,通過有限的物資采購人員利用當地的 供應信息渠道,為附近的幾個工地同時供應工程所需物資,這種采購模式的優點是采購時 間較短,對市場反映靈敏、補貨及時、購銷迅速,但隨著公司承接的工程量逐漸增多,且 工地更加分散,分散采購的缺點被逐漸放大,一方面需要增加更多的采購人員,造成采購 成本的上升,另一方面也難以保證采購產品的質量,且各地的供應鏈較為分散,不利于進 行統一管理。

行業報價方式的改變驅動基建企業采購模式向集采發展。國家發改委在 2005 年發布的《建 設事業“十五”計劃綱要》提出,“在工程建設領域推行工程量清單招標報價方式,建立 工程造價市場形成和有效監督管理機制”。工程量清單計價的思路是“統一計算規則,有 效控制水量,徹底放開價格,正確引導企業自主報價、市場有序競爭形成價格”。與傳統 的定額計價模式相比,工程量清單計價更加依靠市場和企業的實力,通過競爭形成價格。這一報價模式的推出,給工程市場帶來了更加激烈的競爭,工程企業為在競爭中搶占市場 份額紛紛轉向“低成本戰略”,在企業的采購模式上將眼光投向了低價高效的集采模式。

與就近分散采購相比,集中采購有諸多優勢,如發揮規模采購優勢、規范采購行為、優化 供應鏈管理、提高產品和服務質量等,其中最主要的是可以帶來采購成本的下降。在就近 分散采購的模式下,公司的供應商選擇范圍僅僅局限在某一區域,供應商的數量較少,不 存在競爭壓力,因此公司在采購過程中的議價權相對較低,而在集中采購的模式下,企業 可以整合分散采購資源,發揮規模采購優勢、獲得更加優惠價格,同時企業可以通過招投 標的方式,在保證質量基礎上選擇合適報價者作為自己的供應商,進一步降低采購成本。

目前,對于大多數工程施工公司來說,傳統的材料采購流程一直在使用,傳統的采購將重 點放在與供應商的談判中,通過多方材料供應商的角逐競爭,選擇最低價格供應商,但這 種模式存在諸多問題:1)工程施工企業與材料供應商為商業合作關系,并不能以戰略合 作作為出發點進行合作,這種合作是短暫且不穩定的,企業難以對供應商進行系統的管理;2)在傳統的招投標模式下,供應商為了能夠中標只注重價格的壓低,導致產品質量下滑;3)項目的招投標均需要一定的時間周期,可能會在一定程度上影響施工的進度。

戰略集采是指企業與主力供應商簽訂集中采購的框架協議,工程企業可以鎖定對應產品在未來一段時間內供應的型號和價格,在協議項下執行訂單操作。戰略集采相對于“一單一 詢、一單一談、一單一簽、一單一結”的傳統采購模式,有利于統一采購標準與提高采購 效率,其實質是通過有序競爭,與優選供應商建立穩定合作關系,整合內部需求資源和外 部供應商資源,從而優化采購供應鏈。而供應商也可以獲得一個長期客戶,戰略集采對雙 方來說,都是一種雙贏的合作模式。目前,規模較大的工程公司都開始推廣這種采購模式, 如中國交建、中國中鐵、上海建工等,我們預計未來戰略集采的占比仍會持續上升。

基建集采 vs 地產集采:基建集采有望厚積薄發

與房地產集采相比,基建集采的推廣時間更早,但地產集采推廣的速度更快。從我們統計 的中國中鐵 2015-2020 年建筑材料招標量來看,2016 年中國中鐵建筑材料招標量出現大 幅增長,同比增速高達 187%,隨后兩年繼續保持較快增速,18 年底已增長至 3809 條, 較 15 年增長 7 倍,19、20 年有所放緩,但仍保持在高位,而地產集采主要受益于行業集 中度提升以及精裝房政策驅動,19 年才開始出現較快增長的勢頭。根據優采云平臺的數 據統計,全國重點 70 成房企 19 年招標量 11490 條,同比增長 50%,20 年盡管房企銷售 受疫情沖擊,但招標數量仍實現 39%的增長。

地產商集中度快速提升是推動房地產集采模式快速推廣的原因之一。在融資收緊、土地成 本上漲而房價上漲空間有限的背景下,行業競爭逐漸加劇,而降本增效、提高房屋建筑質 量與自身周轉開發速度成為房地產企業提高自身競爭力的關鍵。集采模式能夠充分發揮規 模經濟優勢,降低企業采購價格,同時能夠規范質量管理,有利于房地產企業提升周轉速 度。根據克而瑞數據,TOP100房地產企業銷售面積市占率已從2014年的22%提升至2019 年的 44%,截止 20 年 11 月繼續提升至 49%,以分散采購為主的小型地產公司的生存更 加艱難,伴隨著房地產企業集中度的持續提升,集采模式越來越受到地產商青睞。

精裝房占比的持續提升,進一步加快地產集采模式的發展。我國精裝房滲透率自 2017 年 以來呈現波動上升的趨勢,2020 年全國新開樓盤全裝修面積 6.1 億平,滲透率達 42%。以華東地區和一二線城市為主力,滲透率較低的東北、西北地區及四線城市高速增長。精 裝房的盛行,對產品的質量、供應商的服務、售后保障等提出了更高的要求,而在集采模 式下,地產商更容易篩選出綜合實力更強的供應商。地產商通過與建材供應商簽訂戰略集 采協議,可以使其為自己提供穩定、充足且可靠的產品供應,同時配套安裝及售后服務, 大大降低了地產商的成本,因此精裝房滲透率的提升,進一步加快了地產集采模式的發展。


參考地產集采的發展路徑,地產企業集中度提升、降本增效和精裝修比例的提升是重要驅 動力。我們認為 2019-2020 年建筑工程企業訂單和收入集中度快速提升,“十四五”期間 基建領域發展重心也有望轉向高質量有序發展,對應的基建集采需求預計也將快速提升。

行業規模:萬億基建集采開啟,頭部企業競爭力突出

成本探究:工程公司規模效益競爭更為突出

首先我們對建筑行業的成本構成進行探討,為了消除因 IPO 因素、行業景氣波動和收入跨 期確認帶來企業毛利率大幅變動的情況,我們篩選 2008 年后上市且毛利率變動較小的 14 家建筑企業,涵蓋了基建、園林工程、設計咨詢、水利水電、智能工程等九個細分行業, 并選擇東方園林、中國建筑、中國鐵建這三家細分行業龍頭進行成本拆分,進一步了解影響工程企業的主要成本項目。

對于勞務成本的效益,我們通過測算每億元工程建設勞務支出所帶來的工程建設收入來衡 量。從 2013 年至 2019 年,工程建設勞務成本的效益在逐漸減少,從每億元成本產出 4.8 億收入減少至 2.7 億元,但減少幅度在收窄并趨于穩定,2014-2016 年每年下降幅度約 14%, 而 2017-2019 年幅度僅為 4%。由于工程建設的勞務成本主要花銷于勞動力的開支,對比 國內建筑業工人同時期的收入變化,我們發現每億元工程建設勞務成本帶來的收入與建筑 業工人收入情況成反向關系,且隨著勞動力收入增長的收窄,成本效益的減小幅度也在收 窄。我們預計“十四五”期間,每億元工程建設勞務成本帶來的收入將會穩定在 2.5-3.0 億元左右,因此在此背景下,公司未來的收入總量很大程度上將取決于項目體量的變化, 也即公司規模效益的體現,而原材料成本在項目效益中的體現也將更加重要。

17-19 年中國建筑分包成本占比 30%以上,材料成本占比 28%以上,人工成本占比 5%以 上,原材料成本成為影響公司核心競爭力的重要因素。中國建筑 19 年工程項目成本占營業 成本比例為 87.8%,其中基建工程成本占比 23.1%,房屋建設成本占比 64.7%。通過進一 步成本拆分,我們發現中國建筑最主要的成本來自于分包成本(2019 年占營業成本的 30.4%) 與原材料成本(2019 年占營業成本 29%)。分包成本是指公司支付給分包單位的工程款, 剩下的就是企業直接參與項目工程建設的原材料成本,人工成本比重較低只有 5%左右 (2019 年占工程成本的 5.1%),這種成本結構可以代表主要的大型總包型企業成本構成。由于中國建筑已實現通過自身集采平臺進行分包招標和原材料集中采購,因此原材料漲價對 公司的影響整體可控,近三年成本占比較為穩定,集采有效分散了原材料價格風險。

17-19 年中國鐵建材料成本占比 40%以上,人工費占比 30%左右。相比中國建筑,中國 鐵建的成本最大構成在材料費(2019 年占總成本比重 41.8%),若疊加機械使用費,二者 合計占比超過 50%。其次為人工費(2019 年占總成本比重 29.5%),因此對原材料和勞務 成本的上升更為敏感,通過集采降低材料成本的需求也更重要。

需求端:我們預計 CR7 工程公司未來兩年年均基建集采規模超萬億

鋼材、商品混凝土、水泥等價格波動較大且采購量也較大的大宗商品是基建公司集采的主要品類。水泥和商品混凝土是建筑工程的主要原材料,因其需求量大,產品標準化程度高, 市場價格波動頻繁的特點,是建筑公司集采的主要品類,根據中國中鐵 2019 年采購品類 目錄,鋼材、商品混凝土、砂石料、水泥采購金額占全部原材料采購金額的比重分別為 32%/14%/10.3%/7.7%,防水材料主要有防水卷材和防水涂料兩類,在基建工程的各個領 域應用廣泛,混凝土外加劑主要以減水劑為主,另外包含部分膨脹劑、引氣劑等功能性材 料,防水材料、混凝土外加劑等產品的特點是種類多、摻量小,價格波動小,在基建工程 中的原材料采購占比低,19 年采購金額占比分別為 0.8%和 1.1%。

我們測算 2019 年七家建筑頭部企業基建原材料成本合計 9802 億元,其中水泥集采規模為 756 億元,商品混凝土集采規模為 1373 億元,防水材料集采規模為 75 億元,外加劑集采規模為 110 億元。根據企業債券募集說明書披露,七大頭部企業在建筑原材料采購上多采取集采模式,尤其是采購量較大的水泥、混凝土、防水材料、外加劑等。除中國建筑披露基建業務所對應原材料成本外,其他幾家公司均未披露基建業務所對應原材料成本, 但考慮到中國交建、中國鐵建、中國中鐵、中國中冶基建工程收入占總收入比重均超過 85%, 因此我們以材料成本/總收入來近似代表公司基建業務材料成本占其基建收入的比重,則中國交建/中國鐵建/中國中鐵/中國中冶分別為 29.2%/39.8%/37.2%/24.9%,中國建筑基建業務的原材料成本為 880 億,占基建業務收入的 27.7%,由于中國電建、葛洲壩均未披露原材料成本,我們以另外五家公司原材料成本占比均值來代替,則中國電建、葛洲壩原材料成本占比約為 31.7%。根據七家建筑企業 19 年基建收入,我們預計 19 年中國建筑/中國交建 / 中國鐵建 / 中國中鐵 / 中國中冶 / 中國電建 / 葛洲壩基建原材料成本分別為 880/1432/2887/2720/776/898/209 億元,合計約 9802 億元。


我們根據中國中鐵 2019 年采購品類目錄中各類原材料采購金額占比,計算出水泥、商品 混凝土、防水材料、外加劑的集采金額占總體采購成本的比重分別為 7.71%、14.01%、 0.76%和 1.12%??紤]到其他工程公司的基建項目原材料集采情況與中國中鐵類似,因此 按相同的比例對 7 家頭部工程公司的水泥、混凝土、防水材料、外加劑集采規模進行了測 算,測算中國中鐵等 7 家頭部工程公司水泥/混凝土/防水材料/外加劑集采金額分別為 756/1373/75/110 億元。

根據萬科采筑的估算,2020 年全國建筑材料 B2B 市場交易規模超 5 萬億元,其中房地產 集采規模 1.6 萬億元,大基建集采規模 3 萬億元,上下游采購 4000 億元;而采筑電商平臺 2020 年采購交易額約 2000 億元,其中地產與基建采購金額分別約 800 億元、900 億 元,是最大的兩大采購品類,房地產企業在“三條紅線”政策影響下,部分地產商擴張或 受限,地產投資增速或有所放緩,我們認為建材企業基建采購份額有望進一步鞏固。 我們利用建材行業數據,對上述測算進行自上而下進一步驗證,我們估算全國 2019 年基建原材料市場規模為:水泥 3030 億元,商品混凝土 4400 億元,防水材料 305 億元,外加劑 300 億元。

1)水泥:根據國家統計局,2019 年全國累計水泥產量 23.3 億噸,同比增長 6.1%,根據 工信部數據,2019 年水泥行業實現收入 10100 億元,同比增長 12.5%,水泥下游需求包 括基建、房地產與新農村建設。根據我們在 20 年 6 月水泥產業峰會的調研,19 年基建領 域的水泥需求占比約 30%,因此我們預計基建所拉動的水泥需求約 3030 億元。

2)商品混凝土:商品混凝土作為基建工程中不可缺少的重要組成部分,2019 年全國混凝 土產量高達 25.7 億立方米,按 2019 年中國建材混凝土 428 元/立方米的單價進行測算, 2019 年混凝土行業規模達 11000 億元,根據我們對西部建設(002302 CH)的調研信息, 基建領域的混凝土需求占總混凝土需求的 40%左右,因此我們預計基建所拉動的混凝土需 求約 4400 億元。

3)防水材料:根據中國建筑防水協會數據,2019 年防水行業規模以上防水企業數量約 653 家,實現收入 990 億元,同比增長 12.2%,根據我們 2019 年 4 月 1 日報告《行業加 速集中,龍頭再創輝煌》中測算,規模以上企業收入約占整個防水行業規模的 65%,我們 預計整個防水行業收入規模約 1523 億元,其中基建需求占整個防水材料下游需求的 20%, 因此基建所拉動的防水材料需求約 305 億元。

4)混凝土外加劑:根據中國混凝土網,2019 年我國混凝土外加劑總產量 1448 萬噸,同 比增長 3.1%,根據我們 19 年 12 月對蘇博特公司的調研,預計 19 年行業總產值約 600 億元,按客戶來看,外加劑下游需求主要分為工程類客戶以及商混類客戶兩種,其中工程 類客戶主要為國內大型工程公司,產品主要用作基礎設施的建設,商混類客戶下游需求主 要以房地產為主,另外還包含部分小型工程。19 年我國基礎設施建設投資約 18.21 萬億 元,地產開發投資完成額約 13.22 萬億元,據此我們估計外加劑下游基建需求約占 58%, 地產需求約 42%,但考慮到部分小型工程公司會直接通過商混站來購買混凝土,因此下游 實際工程端需求略低,因此我們預計混凝土外加劑下游工程類客戶和商混站需求占比分別 在 50%左右,因此我們預計工程類客戶對應外加劑需求約 300 億元。

根據 7 家建筑公司基建工程營業收入數據與我們對基建行業 2019 年收入規模的測算,2019 年中國中鐵等 7 家工程公司基建工程營業收入占整體行業的比重約 28%,因此從供給端來 測算,7 家企業的水泥、混凝土、防水材料、外加劑的采購金額約 848、1232、85、84 億 元,與我們之前從需求端測算數據相比,水泥、混凝土、防水材料測算偏差均在 15%以內, 而外加劑偏差超過 20%,我們預計主要原因系外加劑整體市場規模較小但品種較多,而用 于大型基建的產品與普通地產端的產品價格差別較大,因此工程類市場需求可能被低估。

根據 2020 年基建訂單情況,我們預計七家建筑頭部企業 21-22 年原材料集采總金額為 24235 億元,平均每年基建集采總額超萬億,其中水泥集采規模為 1869 億元,商品混凝土集采規模為 3395 億元,防水材料集采規模為 184 億元,外加劑集采規模為 271 億元。 2020 前三季度 7 家建筑頭部公司前三季度基建訂單 40020 億元,同比增加 24%,假設 20Q4 訂單同比增速與前三季度持平,則我們測算 7 家建筑企業 2020 年全年基建訂單總 額 69127 億元。而基建訂單轉化為收入的周期一般在 1-2 年,我們根據需求法,假設基建 原材料成本占基建收入比例不變,測算出未來 1-2 年中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中 國建筑、中國電建、中國中冶和葛洲壩原材料集采規模分別為 8544 億元、8281 億元、3086 億元、1781 億元、1429 億元、441 億元和 674 億元。

此外,我們強調在本報告僅測算了基建業務對建筑材料的集采需求,但中國建筑等工程建筑的房地產開發及房建施工業務也會集中采購大量原材料。為保持全文統一,我們暫未測算工程企業地產集采的部分,如若納入該部分業務,我們預計相關非金屬建材的集采市場規模將更為龐大。

供給端:供應門檻較高,利好頭部企業

建筑企業對原材料集采供應商實行嚴格的準入管理。基建工程公司的原材料采購主要有戰略 協議采購、集中招標采購以及就近分散采購三種模式。其中戰略協議采購與集中招標采購需 要對供應商進行嚴格選擇。根據各大建筑企業采購官網信息,按照《工程建設項目貨物招標 投標辦法》,“對企業生產經營有重大質量安全影響的產品和服務供應商,均應進行合格供應 商準入評審”,頭部企業在采購時對供應商實行準入管理,經準入的供應商具備參與建筑企 業及所屬企業的線上投標和報價資格。準入供應商的申請程序主要有主動申請、集團選擇與 招募等幾種形式,對供應商的供貨能力在本行業或本區域內具有一定的優勢要求。

在分項目集中招標采購中,只有符合要求的準入供應商可以提交標書。具體項目采購中, 建筑企業再組織專家根據規模、財務數據以及其他條件進行評標,評標的標準與項目安全 等級相關。以中國中鐵的集中采購招標公告為例,專家在評標過程中若出現重大偏差,還 會進行再次評標,保證評標過程的合規公平。

工程公司在原材料集采招投標中對準入供應商有資格要求、商務要求、質量保障能力要求與履約信用要求。對于戰略協議采購合作供應商,建筑企業對供應商建立動態考核制度,以中國交建為例,為減少和避免與不良供應商合作,公司每年一季度組織對上一年度有交易的供應商進行動態考核,考核的主要內容主要分為三個部分,分別是基礎評價、運營評價、風險評價,其中每個部分又具體拆分為 2-4 個指標進行打分并匯總。

頭部供應商集中度提升趨勢明顯,未來仍有望延續。根據中國交建采購平臺數據,2020 年中國交建供應商線上中標金額 2171 億元,其中 CR30 中標金額 612 億元,占比達 28%, 自 2018 年以來 CR30 占比逐年提升,采購集中度提升趨勢明顯。我們認為頭部供應商在 產品質量,交貨時間、誠信經營等方面優于小型供應商,因此在基建集采大趨勢下將會更 加受益,我們預計未來集中度有望繼續提升。


根據中國交建 2019 年戰略供應商考核評分表,防水企業科順股份,涂料企業三棵樹、亞士創 能,外加劑企業蘇博特、科之杰(壘知集團子公司)均已成為中國交建戰略供應商,19 年評 分分別為 95.24/90.37/97.15/96.06/92.27 分,東方雨虹、濰坊宇虹防水、科之杰新材料(貴 州)獲評 19 年優質供應商,總得分分別為 91.70/97.40/96.08 分,瓷磚企業上海悅心健康、 佛山歐神諾、廣東新明珠也均獲評為合格供應商。

趨勢展望:收款及中標改善推動基建集采規范化發展

趨勢一:收付款管理轉變,工程公司、政府不得拖欠賬款

2019 年開始,國家不斷推出政策保障企業收款權益,未來工程公司收款有望持續改善。 2019 年 5 月,《政府投資條例》出臺,從根本上“加強對政府投資資金的預算約束”,要 求政府投資項目不得由施工單位墊資,有關部門不得非法干預工期,及時辦理竣工財務決 算。2019 年 10 月,《優化營商環境條例》正式公布,重點強調堅持權利平等、機會平等、 規則平等,國家機關、事業單位不得違約拖欠工程、服務等賬款。2020 年 7 月,國務院 公布《保障中小企業款項支付條例》,自 2020 年 9 月 1 日起施行。該條例主要包括三個 方面內容,分別是規范合同訂立及資金保障,加強賬款支付源頭治理;規范支付行為,防 范賬款拖欠;以及加強信用監督和服務保障。該條例規定機關、事業單位從中小企業采購 貨物、工程、服務,應當自貨物、工程、服務交付之日起 30 日內支付款項;合同另有約 定的,付款期限最長不得超過 60 日。

施工企業應收賬款出現好轉,有望帶動上游建材企業現金流改善。我們認為在政策的推動下, 整個工程行業的收款情況會持續改善,從中國建筑、中國中鐵等 7 家央企的應收賬款情況 來看,中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶 19 年、20 年前三季度出現明顯好轉, 隨著施工公司現金流的改善,對上游建材企業賬款拖欠的情況也有望逐漸好轉,防水、減 水劑等應收賬款周轉天數較高的行業未來現金流有望得到改善。

趨勢二:集采由低價競標向質量提升轉變,集采價格有望提升

最低價中標問題愈發嚴重,政策改革大勢所趨。所謂最低價中標法,簡單地說,就是在招標 投標時,誰的報價最低,就由誰中標的評標方法。它的好處在于能夠最大限度地節約建設資 金,使招標人達到最佳的投資效益。同時也能夠驅動投標企業通過通過優化管理,進一步實 現降本增效,但在實際的運行過程當中,最低價中標法問題逐漸顯現:1)“豆腐渣”工程屢 禁不止。因最低價中標法著眼點在價格,助長以次充好,導致產品質量下降,優汰劣勝,極 易引發偷工減料,甚至埋下安全隱患。2)“半路抬價”工程屢見不鮮。中標人按照合同規定 的內容完成所承包工程后進行竣工結算,經驗收合格,招標人向發包單位進行最終工程款結 算。但因中標人以最低報價中標,其利潤空間有限,為獲取不當利潤,變更設計和工程量的 現象普遍存在,不可預見風險增大。3)“圍標串標”工程難以根治。為增加中標幾率,部分 投標人采用了外借資質、私下打點等違規手段圍標、串標,嚴重違反了招投標公平、公正、 公開的原則,這種行為在小型工程中尤為嚴重。特別是鄉鎮50萬元以下的小型工程數量龐大, 管理難度極大。

工程事故頻出,最低價中標改革迫在眉睫。2008 年底杭州地鐵一號線塌陷、2009 年上海在 建住宅蓮花河畔景苑高樓轟然倒塌,兩起重大事故引起了社會的廣泛關注,而最低價中標引 起的安全措施費投入過少被認為是這兩起事故的共同原因。2017 年 3 月,西安地鐵三號線“電 纜門”事件引起業內關注,整條線路所用電纜偷工減料,各項生產指標都不符合地鐵施工標 準,再次將最低價中標推上了風口浪尖。2017 年 5 月,人民日報發文《質量應是企業立身之 本》,首次詬病最低價中標:“在招投標中,低價就能中標,造成大家不比質量,只比價格低。2017 年 6 月,人民日報 30 天內罕見再談最低價中標問題:“近日在江蘇省的蘇州和無錫、湖 北省的武漢和宜昌、四川省的成都和德陽,對 3 省 6 市的 100 多家實體企業進行調查時發現, 最低價中標成為企業集中詬病的問題,它影響正當競爭、降低產品質量,已經成為振興實體 經濟的障礙”。關于最低價中標的爭議愈演愈烈,政策改革迫在眉睫。

質量考核愈發重要,綜合評估法、經評審的最低投標價法或成為新趨勢。2017 年 7 月,財政 部印發財政部令 87 號《政府采購貨物和服務招標投標管理辦法》。該辦法提出:評標委員會 認為投標人的報價明顯低于其他通過符合性審查投標人的報價,有可能影響產品質量或者不 能誠信履約的,應當要求其在評標現場合理的時間內提供書面說明,必要時提交相關證明材 料;投標人不能證明其報價合理性的,評標委員會應當將其作為無效投標處理。2018 年兩會 期間,全國人大代表提出了《關于在政府采購中建立最優品質中標制度的建議》,將調整最低 價優先的交易規則,研究取消最低價中標的規定,取消綜合評分法中價格權重的規定,按照 高質量發展的工作要求著力推進優質優價采購。2019 年 12 月,國務院發布《中華人民共和 國招標投標法(修訂草案公開征求意見稿)》,將條例第五十五條“必須確定排名第一的為中 標人”修改為“在中標候選人中甲方自行選定中標人”,并推薦不超過三個合格的中標候選人, 且推薦中標候選人不標明排序,意味著第一名不一定中標。同時明確了投標人不得以低于成 本的報價可能影響合同履行的異常低價競標,提出了綜合評估法、經評審的最低價投標價法 等新的評估方法,加強對質量的考核。

隨著政策趨向于加強評審和管理,我們預計傳統的最低價中標逐漸退出歷史舞臺,施工企 業對于上游原材料的品牌,質量等要求將會逐步提高,同時由于一些原材料對專業施工的 要求較高,比如防水材料、減水劑等,防水是一個系統工程,設計、材料、施工、后期維 護管理缺一不可,而施工時最為關鍵的環節,根據涂界 20 年調研顯示,40%以上的房屋 滲漏水問題出現在施工環節,同樣的,減水劑在具體施工過程中,也需要根據砂石等其他 原材料的質量以及工程的強度要求進行產品的現場調配,而一些中小型企業不具備工程施 工或現場服務的能力,將在投標時被逐步淘汰,而龍頭企業在產品及配套服務方面優勢明 顯,未來市場份額將會逐步提升。另外市場價格秩序的優化,也將改善建材公司的盈利狀 況,促使公司不斷進行產品的研發創新以保持企業競爭力,而對于施工公司來說,雖然采 購價格可能上漲帶來成本的增加,但部分建筑材料的成本占整個工程成本的比重極低,根 據我們上文,19 年中國中鐵防水材料成本占整個原材料采購成本的比重僅為 0.8%,減水 劑占 1.1%,施工企業的質量敏感性遠遠大于價格敏感性。

綜上,我們認為最低價中標法即將退出,低價惡性競爭情況有望緩解,建材頭部行業基建 業務預期受益。傳統的最低價中標法弊端明顯,即將退出歷史舞臺,政策趨向于加強評審 和管理,在確保質量的前提下優先選擇全生命周期內能源資源消耗最低、環境影響最小的 投標方向發展,由此可能帶來中標價上升,但是減少了惡性的低價競爭,有利于維持正常 的市場價格秩序,在保證工程質量的前提下,盡可能壓縮成本,從長遠角度看,有助于提 升上游建材企業的綜合實力,助推企業發展。


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